本文目录

1. 不管经济基本面债市继续跌跌跌，究竟原因为何对市场的影响几何
2. 有没有适合中长期投资的基金推荐
3. 中金为什么调低中国平安目标股价依据是什么
4. 有哪些理财产品稳定，保本

不管经济基本面债市继续跌跌跌，究竟原因为何对市场的影响几何

我们一直坚持的利率倒U型顶部盘中小幅突破

2017年初以来，我们一直坚持利率上行的判断。5月，我们在中期策略报告《利率为轴，经济为马》中提出了利率倒U型走势，并提出顶部区域即是3.8%-4.0%。6月我们在报告《我们不能死在债券牛市的前半夜》中再次提出：“当前货币政策收紧和金融监管仍未结束，M2增速将持续低位运行，监管政策后续也将继续出台，利率仍处于易上难下的阶段，今年10年期国债收益率的高点会触碰3.8%-4.0%”。近期债市走势对我们的这一判断进行了充分的验证。14日十年期国债活跃券170018收益率午后盘中冲高至4.01%，小幅突破我们的顶部区域，但是收盘回落至3.97%。

暂时突破4.0，并不改变我们利率倒U型观点

我们认为，10年期国债收益率暂时突破4.0%，并在高位震荡，并不改变我们利率倒U型走势的观点。近期债券市场调整，金融去杠杆仍在上半场，四季度债券观点仍然维持审慎。明年一季度根据以下四大信号综合判断利率倒U型的右侧拐点：1）经济基本面回落2）央行采取定向降准3）抵押补充贷款PSL放量4）银监会2017年年中工作座谈会提及的相关监管政策的落地。如果这四大信号之间存在矛盾，例如央行正式落实定向降准但经济基本面尚未回落的情况出现，利率拐点可能会推迟。

10月以来长端利率快速上行的原因

近期长端利率快速上行主要是市场恐慌情绪集中叠加导致，并无货币政策明显收紧和金融去杠杆强力政策出台。一是央行九月底宣布定向降准、但从明年一季度开始实施，10月中旬周小川行长在讲话中认为下半年GDP有望实现7.0%增速，说明央行对经济基本面的判断比市场乐观、坚持稳健中性货币政策的态度坚决，市场之前对货币政策转向的预期落空。二是银监会半年度会议新闻稿提出下半年还有十八项监管措施、力争在年底前出台，市场担心金融监管集中出台。三是临近年底考核期，债券交易者担心抄底失败引来不必要损失。四是对国内通胀上行、美联储加息的过度担心。

如果未来利率快速上行，倒U型变倒V型

利率缓慢上行，政府容忍度较高。统计局今天发言“不管是央行的利率还是上海银行间同业拆放利率等指标来看，以及我们调研中了解到的中小企业情况来看，目前利率水平变动不是很大”。从央行方面来看，短端利率并没有明显上行，出现钱荒可能性不大。只有长端利率快速上行，如10年期国债收益率突破4.0%后快速向上，债券市场产生明显的恐慌情绪，甚至传导至股票市场逻辑才会发生变化。我们认为国家存在不能因为处置风险而产生新的风险的底线，会从金融稳定视角，采取安抚市场情绪措施。即利率倒U型转变成倒V型，利率会出现短期快速下行。

一切资产都应重视利率上行

我们一直坚持在债券倒U型右侧拐点来临之前都是审慎策略，在之前报告中我们提出，可以承担一定短期利率上行损失的配置盘可以适当参与，交易盘一定要打游击战。然而，市场利率如果快速上行，则存在市场超调带来的短期投资机会。四季度我们对股票市场相对乐观，尤其是盈利改善有持续性的周期板块，但股票市场也要重视利率的快速上行的风险。一旦利率上行过快，分母端对估值会产生较大负面影响。房地产市场也会受制于利率上行带来的负债端成本压力。我们提出的利率为轴的大类资产配置框架中，如果出现利率的强上行，利多货币基金，利空其它所有资产。

有没有适合中长期投资的基金推荐

第一、华夏回报混合A绝对是一款适合懒人长期持有的基金。原因就是分红王，到点就分红，买了放在那里就行，不用考虑止盈止损的事情。回撤比较小，止盈也不用，到点就分红，你可以选择红利再投资或者落袋为安，选择现金分红，从历史数据来看，年化收益率大概20%左右。

第二、如果追求更高点的收益的话，建议消费和食品饮料也是可以选择的，比如易方达消费，国泰食品饮料都是不错的基金，也是本人在定投的基金，收益率都是很不错的，年化基本可以达到30%左右。

第三、就是医疗、白酒。白酒就不用说了，近几年的收益都是很不错的，茅台一直都在上涨，比如招商中证白酒指数，中欧医疗都是很不错的，收益率都是可以的。

第四、就是近几年很火的，未来也会很火的科技。在国家大力重视科技的情况下，未来科技的发展应该是可期的，像今年的创业板指数涨的确实是可以的。科技涨的好的基金比如银河创新成长，中欧创新成长灵活配置等都是很不错的。

第五，国外的一只基金几乎是只涨不跌，每次回调都是加仓好时机，那就是纳斯达克指数基金。别看今年好几次熔断，但是过不了多久就收复失地并再创新高，拉开月线来看，几乎是只涨不跌，即使大跌也能很快涨回去的，收益绝对是妥妥的。

总之，还是要看你个人的选择。投资基金重点还是要长期持有，穿越牛熊，坚持定投，获得稳定收益。如果不打算长期持有基金，那买基金还是要小心了，时机不对，就会亏损，亏损就想割肉，长期持有，坚持定投，收益妥妥的。

中金为什么调低中国平安目标股价依据是什么

中金调低中国平安股价有合理成分。

一是平安的考核指标过于严苛，致使大批业务员离岗，保险代理人下滑厉害，特别是疫情期间，普遍代理人保费大幅下降，根据考核指标对照，将淘汰更多业务员。平安虽然有线上业务，中国是一个熟人社会，有几个人会在网上买保险，一交二三十年？代理人减少，平安业绩下滑是肯定的。

二是保费大部分投资于债券，国债收益率下调，必然导致利润减少。

三是金融科技收入不及预期。

有哪些理财产品稳定，保本

大家好，我是教语文的郭老师，理过财，炒过股，投过P2P，赚过钱，也被割了很多次韭菜。现就理财比较保守，说说我现在参与的几个项目吧！

1.存款，没错就是存款，百分分有保障，放心。我没有做定期，存的是一些城商行的灵活存取产品，一般收益年化3.5-5%之间，保证了资金的灵活性的，又比活期收益高，京东金融上有很多这样的产品，注意是银行存款的产品，不是理财产品。银行的理财产品现在是不保本的，收益和这个也差不多，但灵活性没有这个好。

2.货币基金，就是余额保之类的，这个主要是放一些零钱。

3.债券类基金，我投的产品叫“我要稳稳的幸福”，年收收益6-8%，风险不是很大，主要是稳，可以长期投资，用来抵御通胀。

4.行业指数基金，风险又大一点，当然这个收益波动也比较大一点，但长远来讲，比较稳定的。

股票风险太大了，现在基本不玩了，就留点市值打新用，万一中签了呢，哈哈。

以上是我对这个问题的一些想法，欢迎关注我，和我一直讨论交流。

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